国内资本市场机构化比例仍有较大提升空间

　　在引进机构投资者方面，国内资本市场机构化比例仍有较大提升空间。同时，作为近几年逐渐赢得市场话语权的外资基金，随着国内资本市场的加速开放，未来外资进入A股市场的步伐将加快，并有望为国内资本市场带来更多的新的资金补充。

　　另外，从居民存款迁移的角度看，我国居民存款的存款额多年来一直居高不下，而且远高于世界市场平均水平。如果这部分资金适度地引导到股市，那么就会给股市带来更多的新资金补充。这一时期，在银行理财、信托理财刚性兑付逐步打破的背景下，未来市场资金的风险偏好也将发生明显变化，这些潜在的新增资金，也是支持股市资金面继续活跃的重要因素。

　　换句话说，对于A股市场而言，资金本身并不匮乏，缺少的是投资信心。想象一下，在前两个月股市明显回升之际，整个市场的赚钱效应瞬间提升，大量资金加速涌入股市，促使当时A股市场的平均成交量超过1.5万亿元。

　　时至今日，在政策监管压力略微收紧的背景下，市场的盈利能力并没有得到实质性的激发，加上以银行、地产、保险等权重股为代表的权重股仍处于震荡筑底阶段，市场的投资信心和投资活力仍受到较大冲击。

　　另外，在今年第四季度，仍然有必要关注美联储货币政策的走向。对于A股市场而言，本身就离不开资金的推动作用，若全球市场的宽松流动性环境发生实质性改变，对股市而言，资金面环境自然会受到或多或少的影响，如今股市已提前进入震荡筑底阶段，这也是部分资金谨慎行事的真实写照。

　　但对于A股市场而言，在短暂震荡后，后市仍有一定的机会，因为中期和长期来看，A股市场的支撑力量并没有发生实质性的动摇。但对于股市来说，也离不开情绪博弈、资金博弈的过程，当市场消化了阶段性利空预期后，四季度行情将有较高的概率反弹。

责编：金子